电子通讯

麦捷科技2019年半年度董事会经营评述

2019-09-04 17:29

 

  一、概述 今年上半年以来,中美贸易摩擦阴晴不定,加之美国对中国通信产业龙头企业进行制裁,导致宏观经济预期不稳定,智能手机行业也处于4G向5G过渡时代,消费者处于观望状态导致消费热情降低,终端消费需求疲软也使下游终端厂商备货谨慎。面对纷扰复杂的外在局势,公司全体同仁砥砺前行,报告期内公司实现销售收入693,758,779.72元,较去年同期下滑14.96%;实现归属于上市公司股东的净利润27,576,704.54元,与上年同比下滑54.09%;实现经营活动产生的现金流量净额55,085,258.37元,与上年同比上升31.44%。公司本期业绩较上年同期相比变动的原因为:1、受中美贸易摩擦的影响,国内传统消费类电子行业普遍出现一定程度地下滑,从而导致公司这部分类型客户订单减少,传统规格电感和LCM模组等产品销售规模下降;2、手机和平板行业品牌集中度不断提升,中小品牌手机和平板客户和中小手机研发公司销售规模不断萎缩,公司此类型客户订单量下降较为明显;3、公司总部上半年从观澜搬到了坪山,部分产线设备迁移和调试影响了客户订单的交付,同时工人的招募和培训也影响了公司产能的提升,订单完成率不高;4、公司自去年开始启动客户转型,尤其上半年为控制风险,加大了转型调整力度,在控制回款风险的同时,也直接影响到公司销售规模。预计下半年,公司订单稳步回升。面对内外种种的不利影响,公司管理层认真总结反思、查缺补漏,努力在下半年创造佳绩提升公司的整体价值。 近期随着5G手机的横空出世以及其热度的持续升高,预期将带来广阔的经济效益前景,公司一直致力于高端电子元器件的设计和制造并为客户提供一站式解决方案,产品也紧紧围绕无线通信产业的发展趋势。在手机通信终端,公司凭借领先的射频电设计、材料开发、制程设计和产品测试等核心技术能力,加大了5G手机相关的射频电感、功率电感和滤波器等新产品的研发投入,积极送样导入高通、MTK、展讯和海思5G手机IC平台进行认证,随着5G通信传输流量和传输速率的快速提升,同时采用多模多频和载波聚合等技术,对手机终端的射频电感、功率电感和滤波器用量需求也在大幅提升,公司也在积极持续预研开发面向5G手机射频前端用的LTCC、TC-SAW、FBAR滤波器及其射频模块。在基站通信端,5G基站建设如火如荼,公司控股子公司金之川的变压器和电感器产品供不应求,公司除全力支持金之川交付基站设备商龙头企业中兴和华为的订单外,公司也在积极将LTCC介质滤波器和功率电感等产品导入5G基站应用领域。在物联网通信终端,公司一直在积极拓展日海智能002313)、龙尚、移远、美格智能002881)和广和通300638)等物联网通信数据模块客户,将公司的电感和滤波器产品切入物联网通信终端应用领域。公司全资子公司星源电子有限公司积极布局国内外知名品牌客户,将显示屏模组产品成功导入智能音箱和智能家电以及安防等智能应用终端的新兴领域,星源电子的客户群体成功的从白牌转型至品牌客户,为星源电子未来的快速发展开拓了崭新的局面!麦捷科技的新产品在智能手机端、基站端和智能物联网端的积极布局和市场推广,为公司未来的持续稳定增长打下了的基础。 今年上半年公司控股权也完成变更,公司控股股东和实际控制人变更为深圳远致富海电子信息投资企业(有限合伙)和深圳市特发集团有限公司,公司管理层相信在新股东的强大背景和资源支持下,公司会一如既往地专注于无线通信领域并市场的未来发展需求,为客户提供多样化、小型化、精密化和模块化的射频元器件和功率类磁性器件产品及高附加值的综合服务,面对科技不断创新的需求开发出更多新应用的产品,通过加速技术创新及产品升级,以先进的研发技术与生产实力为基础,积极开发客户,并全力拓展公司经营规模与市场占有率,进一步提升麦捷科技的长期竞争优势。 二、公司面临的风险和应对措施 1、商誉减值风险:2015年8月13日,公司完成了对星源电子的重大资产重组工作,本次交易完成后,上市公司确认了5.77亿元的商誉,根据《企业会计准则》,由于星源电子2017年度经营业绩不达预期公司计提了3.95亿元商誉减值。在宏观经济及行业需求增速放缓的背景下,若星源电子未来经营状况继续恶化,那么本次收购标的资产所形成的商誉仍有减值风险,从而对上市公司当期损益产生不利影响。同时,公司对星源电子在物料采购、销售资源、技术创新、运营管理和企业文化等多方面的整合很关键,如何实现星源电子的长期稳健发展是公司必须克服的难题。为应对市场变化的不利因素,星源电子积极采取调整升级产品销售结构、加大对高毛利产品的销售力度和开拓汽车电子、教育平板等新兴市场多种措施来规避风险。公司利用与星源电子在技术、人员、市场、资金等方面的互补性进行资源整合,力争通过发挥协同效应,保持并提高星源电子的竞争力,尽可能降低商誉减值风险。 2、行业增速放缓风险:宏观经济的好坏情况直接影响消费者对电子产品的消费热情,关系着整个电子行业的景气度及增量空间。在中国经济增速放缓、通信和消费类电子行业发展趋缓的背景下,移动智能手机、平板电脑和笔记本电脑等市场出现不同程度的增速放缓和缓慢下滑态势,加剧了移动智能终端领域的市场竞争,导致下游客户对公司产品的品质和价格都较为,产品市场价格会有一定程度的下降,同时人力成本及费用逐年上升,给公司经营管理带来较大压力,公司的经营业绩会因此受到一定影响。虽然智能手机等消费类电子外在增速放缓,但行业依旧在增长,公司也将采取积极开拓5G物联网、人工智能、新能源汽车、无人机和VR、AR等新兴电子市场并加大相应新产品的销售来增加主营业务收入,通过生产线的自动化和智能化减少人力成本支出并提升生产效率,加大高毛利产品的投产及出货来调整产品结构等有效措施来应对这一风险。 3、产品市场变化风险:公司主营的产品主要供给下游的智能手机、平板电脑、笔记本电脑和智能电视等智能移动终端领域,这些领域的产品特点是更新换代速度快,如果公司不能地捕捉到电子行业发展趋势、跟不上市场变化节奏,会使公司在未来的竞争中处于不利境地。公司已通过密切电子行业器件的技术和市场发展趋势,增加研发投入和研发技术人员配置,拥有“材料开发、电设计、工艺制造、智能化设备”等多个研发中心,切实提高公司的整体研发力量和技术水平,加快新产品的开发和量产速度,进行持续的技术创新和产品更新来应对这一不利因素。公司把握4G全网通手机和多核智能手机在存量市场的结构占比不断提升趋势,布局未来5G移动通信和物联网智能终端产品应用,为了满足智能手机在射频高性能滤波器及电源管理方面需求井喷的市场,开发了智能手机发展趋势的终端射频声表滤波器(SAW)和MPIM小尺寸系列电感,正在逐步量产供货,开始进行规模化扩产,夯实在高端电子元器件的行业地位。 4、人力资源发展风险:随着公司规模的不断扩大,公司对专业人才和管理人员的需求量也进一步加大,也给公司的运营管理带来了新的挑战,原来的组织架构和管理模式已经不能适应公司的发展要求,如果公司的管理架构和管理水平没有得到及时的规划调整和提升,核心人才队伍不能稳定和及时补充并形成梯队来有序发展,将对公司的运营扩张产生制约。公司将打造平台型公司的发展战略,制定一套行之有效且可复制的管理架构和制度,实现规范化管理来加强团队的建设,丰富企业文化内涵,不断完善公司人才激励与考核机制的有效性,通过股权激励计划的有效实施,也充分激发了管理人员及核心人员的积极性。 与此同时,公司还将继续在全球范围内重点引进行业技术人才和加强新晋技术人员的培养工作,努力克服未来人才断层和后续发展动力不足等问题。通过“吸引人才、培养人才、激励人才”的人才发展模式,推动公司基业长青。 敬请广大投资者仔细阅读并注意投资风险。 三、核心竞争力分析 1、技术创新与工艺创新领先优势:基于对电子元器件行业的深刻理解和多年科研积累,公司经营管理团队具有丰富的研发、生产经验,通过密切关注行业技术的发展,不断对新产品、新技术、新工艺、新材料进行深入的研究,形成了具有自主知识产权的一大批设计技术和工艺技术。截至2019年6月30日,公司已获授权的专利共141项,其中发明专利23项,实用新型专利102项,外观专利1项,软件著作权15项,同时公司参与的“高世代声表面波材料与滤波器产业化技术”项目荣获2018年度国家科学技术进步二等。 2、人才优势:公司主要产品属于高端电子元器件,其生产制造属于精密制造。从事该行业,需要具备材料学、半导体、化工、测量、电等跨学科专业的高端人才。由于国内外高校很少开办相关专业,人才培养主要通过企业完成,行业人才供给总体上非常紧缺。公司拥有一批国内最早专注于电子元器件的设计、材料、工艺、生产的研发技术人员和管理团队,公司董事、总经理张美蓉博士是国内被动电子元器件行业的技术领军人物,在她的率领下,公司逐步培养出一支专业知识结构完善、研发生产经验丰富、自主创新能力强的研发团队,密切关注行业技术的发展,不断对新产品、新技术、新工艺、新材料进行深入的研究,通过对行业通用技术、产品特性、工艺特性、材料特性、设备特性的研究以及与上下游的联合开发、国内高校的技术合作和长期的生产实践,结合企业自己的特点,形成了企业自主的产品技术、设计技术和工艺技术。此外,公司还通过积极与华南理工大学、南京理工大学、电子科技大学等国内知名高校进行项目合作,联合培养储备技术人才,为公司发展提供了人才保障。 3、品质优势:基于公司成熟的制造工艺和较高的研发设计水平,同样尺寸、同样体积的电感产品,公司可以实现其电感量更大、频率更高、品质因素Q值更高,且抗干扰能力更强,过滤杂波、稳定电流能力更好。在射频元器件方面,公司拥有多个系列的不同磁导率和介电的原材料配方,工艺流程成熟完善,能够充分满足下游客户对产品参数及规格的个性化需求。目前公司主要产品合格率处于国内行业领先水平。 4、市场优势:(1)快速响应及早期参与优势:公司建立了一整套成熟的设计开发工艺流程,搭建了模块化设计工作平台,为重点项目成立集销售、设计、工程、生产、品质管理多部门业务为一体的研发团队,能根据下游产品整体设计快速提出元器件解决方案,并满足大批量生产的采购需求。公司还通过参与主流芯片产品的早期设计为客户量身定做一站式元器件解决方案。为了主流芯片的发展潮流,提前掌握市场主动权,提高对下游市场的响应速度,公司与国内外知名的手机芯片开发企业建立了紧密的合作关系。(2)大客户资源:下游大型整机厂商通常会对电子元器件供应商进行较长周期的认证。元器件供应商通过其认证后,下游厂商通常会与供应商建立长期稳定的战略合作关系,以确保电子整机产品的可靠性。经过长达十六年的精耕细作,公司积累了丰富的优质客户资源,并与之建立了稳定的合作关系,多次获得客户授予的“优秀供应商”、“商业合作伙伴”等荣誉称号。(3)成本领先优势:在产品研发设计阶段,公司就充分考虑了材料、制作难度、生产时间、合格率等影响生产成本的因素,并进行准确的生产成本核算模拟,将成本控制在成本指标之内。公司通过采用计算机三维模拟仿真技术,结合实验设计、潜在失效模式与分析等先进制造技术手段预先评估批量生产过程中可能存在的问题,并完善设计,进而有效降低了大批量生产过程中可能出现的质量波动,提高了产品的合格率。在生产过程控制方面,公司利用已经积累的大量工艺试验结果,通过采用计算机辅助仿真模拟技术、实验设计、FMEA、TFE团队改善活动等对生产工艺过程进行优化,降低生产过程的损耗,缩短生产周期,提高人员与设备的生产效率。通过SPC、6σ等科学控制手段,对过程质量问题进行动态处理,质量问题的事后处理转变为事前预防与过程中处理,提高了产品可靠性和一次性下线合格率,降低了生产成本。 5、资金优势:公司作为上市公司,在项目融资方面具有优势,公司已成功募集8.5亿元用于投资生产MPIM小尺寸一体成型电感和SAW滤波器等新产品项目。公司产品主要应用于移动通讯产品、消费类电子、计算机、物联网应用产品、LED照明、汽车电子等领域。随着下游市场竞争的加剧,电子产品价格呈现逐步下降趋势,给上游电子元器件企业利润带来一定的压力。但随着公司生产规模的不断扩大,规模优势日趋凸显,同时生产合格率的提高和毛利率相对较高的MPIM一体成型功率电感、SAW滤波器等射频元器件类新产品占收入比重的上升,能够一定程度上抵减产品价格下降带来的风险。 6、管理优势:一直以来,公司都非常重视各类管理型人才的培养,并创造了多种人才培养模式,包括换岗培养、引进专家、外送培训等,全面提升各级管理人员素质;同时,通过多种渠道引进高级管理人才,提供良好的工作和股权激励机制激发管理人员的积极性和工作热情,充分发掘潜能,为企业创造更多价值。公司将继续发扬和开创人才管理经验,加强现代企业先进管理知识及管理的学习,进一步完善企业的各项管理制度和规范,如:投资决策制度、信息披露制度、财务管理制度、人事管理制度、生产经营管理制度、内部审计制度等,为企业长期、持续发展提供可靠保障。 (1)以现代企业制度为基础,建立良好的质量管理体系和人才激励机制以抵御管理风险,并进一步加强公司的管理团队及技术人员稳固。 (2)每月定期召开总经理经营管理工作会议,在公司高管团队统一领导和财务监督下,由公司统一下达经营指标和财务经营操作要求,在经营管理团队的和预警机制下,分析总结经营管理问题及整改措施,可降低项目的经营风险。 (3)加大新产品的研发力度,以便适时调整产品结构,以市场为导向,进一步降低项目的经营风险。同时加强有效的管理手段,经过企业多方面的控制和经营调整,使项目的经营与管理风险达到可控制和可承受的范围内。 公司强大的核心竞争力支撑麦捷科技高端电子元器件业务内生式发展,有效助力整合外延式并购资产并嫁接上市公司优势资源。

  近期的平均成本为6.84元,股价在成本下方运行。多头行情中,目前处于回落整理阶段且下跌有加速趋势。已发现中线卖出信号。该股资金方面呈流出状态,投资者请谨慎投资。该公司运营状况尚可,暂时未获得多数机构的显著认同,后续可继续关注。

  限售解禁:新增流通股34.33万股(预计值),占总股本0.05%,股份类型:股权激励限售股份。(本次数据仅根据公告中解除限售时间推理,实际情况根据上市公司公告为准)

  股东人数变化:半年报显示,公司股东人数比上期(2019-03-31)增长4688户,幅度19.10%