电子通讯

电子行业:TWS、5G需求驱动 石英晶振量价齐升

2020-01-22 17:01

 

  石英晶振是石英晶体元器件领域核心产品,核心功能是高精度频率源,被广泛地应用于消费类电子产品、通信设备、移动终端、网络设备和汽车等领域,是电子工业的基础元器件。从行业规模看,根据CS&A数据,全球石英元件(谐振器、振荡器等)市场规模约30亿美元左右,整体市场规模保持相对稳定。

  TWS、5G、IOT等下游高景气,小型化、高频、温度补偿等高端产品需求旺盛,石英晶振下游应用领域为电子类产品,需求增长主要靠电子类产品整体的增长。从结构性角度,下游应用领域中5G基站、5G终端、TWS、IoT(Wifi、蓝牙、NB-Iot等)、车载(车内通信、ETC、TPMS 等)等新兴应用高景气度,出货量同比增速较高。新兴需求驱动产品升级,高频类、小型化、温度补偿类(TCXO、热敏型等)等高端晶振产品需求旺盛。

  类似于MLCC行业,石英晶振供给端日本公司(爱普生、日本电波、京瓷等)行业份额50-60%,在整体产能特别是中高端产品领域具备产能主导能力,在18-19年行业需求低迷周期中,行业中小产能逐步退出,我们判断行业竞争结构得到进一步优化。

  行业代表性公司晶振龙头晶技2019Q2以来连续两个季度营收恢复同比正增长,同期单季毛利率连续两个季度环比及同比提升。

  晶振是核心基础元件,高端领域公司份额较低,我们判断在中美贸易摩擦背景下,供应链上下游将一体化推动高端产品进口替代,关注目前处于行业领先地位的泰晶科技603738股吧)和惠伦晶体300460股吧),泰晶科技是国内晶振行业领先企业,产品已通过高通、海思、联发科、恒炫、晶晨半导体等国内外大客户认证或出货,公司在产能规模、技术工艺、客户资源、自产能力、产能扩张潜力方面优势突出,有望受益显著。